5大行熱評保利協(xié)鑫公告擬出售硅片資產(chǎn)
1.美林：
鑒于多晶硅毛利率高于純硅片制造的毛利率，保利協(xié)鑫整體利潤率將有所提高。隨著2015年流化床和自備電廠投入使用，保利協(xié)鑫能夠進一步降低生產(chǎn)成本，毛利率將進一步提升。同時，出售可以剝離硅片相關(guān)的資產(chǎn)負債，改進保利協(xié)鑫的資產(chǎn)負債表。但硅片對保利協(xié)鑫有著戰(zhàn)略重要性。硅片市場的行業(yè)整合度高，保利協(xié)鑫規(guī)模優(yōu)勢顯著，過去兩年價格相對穩(wěn)定，在市場下行時，對保利協(xié)鑫是一個緩沖。
2.摩根大通：
摩根大通表示樂觀，原因有：1）更低的資產(chǎn)負債率，有利于其股價。2）增強市場地位，因為相比于硅片業(yè)務(wù)來看，多晶硅業(yè)務(wù)市場集中度更高，更強的定價能力。3）有利于其利潤率的提升。
3.花旗：
出售硅片能夠優(yōu)化資產(chǎn)負債表并專注于多晶硅的擴產(chǎn)和降本。重組超日，保利協(xié)鑫意在太陽能制造商供應(yīng)鏈上有更多元化的角色，花旗相信保利協(xié)鑫能夠繼續(xù)保持多晶硅的成本領(lǐng)先地位。
4.高盛：
如果完成硅片資產(chǎn)的出售，保利協(xié)鑫將專注于多晶硅業(yè)務(wù)、下游電站業(yè)務(wù)以及傳統(tǒng)電站的運營。出售有助于降低資產(chǎn)負債率。我們正在等待更多的交易信息，目前為止盈利預(yù)測、目標價及買入評級不變。
5.瑞信：
瑞信看好此舉對未來的影響，因為相比于硅片的業(yè)務(wù)，多晶硅業(yè)務(wù)有更高的利潤率以及市場門檻。此舉也有利于減少保利協(xié)鑫的負債率。瑞信也認為此舉將會引發(fā)一連串相關(guān)的交易。在近階段，將被出售的硅片業(yè)務(wù)依舊是保利協(xié)鑫重要的客戶來源。
